第1章 2025年3月17日 周一

    鄭州商品交易所玻璃期貨簡(jiǎn)介

    一、基本概況

    鄭州商品交易所（zce）玻璃期貨是中國(guó)首個(gè)以平板玻璃為標(biāo)的的期貨品種，于2012年12月3日正式上市。該合約旨在為玻璃生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商、建筑企業(yè)及投資者提供價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，助力實(shí)l企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。玻璃期貨合約代碼為

    fg（源自英文“ft

    gss”），例如fg2312代表2023年12月到期的合約。作為全球唯一上市的平板玻璃期貨，其價(jià)格已成為國(guó)內(nèi)玻璃行業(yè)的重要參考指標(biāo)。

    二、合約核心要素

    以下為鄭州商品交易所玻璃期貨的主要合約規(guī)則（以當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)合約為準(zhǔn)，具l以交易所公告為準(zhǔn)）：

    項(xiàng)目?jī)?nèi)容交易單位20噸手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）噸最小變動(dòng)價(jià)位1元噸（每手波動(dòng)20元）漲跌停板±4（根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能調(diào)整，首日上市為±8）交易時(shí)間日盤：9:00-11:30，13:30-15:00；

    無夜盤交易交割月份1-12月（全年連續(xù)月份）交割方式實(shí)物交割（符合國(guó)標(biāo)gb

    11614-2009的56無色透明平板玻璃）最后交易日合約月份的第10個(gè)交易日（遇節(jié)假日順延）交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)（主要分布于河北、山東、湖北等玻璃主產(chǎn)區(qū)）

    三、市場(chǎng)功能與參與者

    價(jià)格發(fā)現(xiàn)

    玻璃期貨通過公開競(jìng)價(jià)形成透明、連續(xù)的價(jià)格，反映國(guó)內(nèi)供需關(guān)系（如房地產(chǎn)、汽車行業(yè)需求）及成本變動(dòng)（如純堿、天然氣價(jià)格），成為產(chǎn)業(yè)鏈上下游定價(jià)的重要依據(jù)。

    風(fēng)險(xiǎn)管理

    套期保值：玻璃生產(chǎn)企業(yè)可通過賣出期貨鎖定銷售價(jià)格，規(guī)避庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)；下游加工企業(yè)可通過買入期貨鎖定原料成本。

    投機(jī)與套利：投資者利用價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行多空操作，或通過跨期、跨品種（如與純堿期貨）套利獲取收益。

    主要參與者

    產(chǎn)業(yè)客戶：玻璃原片生產(chǎn)商（如信義、旗濱）、深加工企業(yè)、建筑公司、貿(mào)易商。

    金融機(jī)構(gòu)：期貨公司、投資基金、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。

    個(gè)人投資者：記足適當(dāng)性要求的散戶投資者。

    四、價(jià)格影響因素

    玻璃期貨價(jià)格受多重因素驅(qū)動(dòng)，主要包括：

    供需基本面：

    供給端：生產(chǎn)線開工率、環(huán)保限產(chǎn)政策、新增產(chǎn)能投放。

    需求端：房地產(chǎn)竣工面積、汽車產(chǎn)量、光伏玻璃需求增長(zhǎng)。

    成本變動(dòng)：

    原材料價(jià)格（純堿占玻璃生產(chǎn)成本的30-40，燃料（天然氣、石油焦）價(jià)格波動(dòng)）。

    宏觀經(jīng)濟(jì)與政策：

    房地產(chǎn)調(diào)控政策、基建投資力度、貨幣政策寬松程度。

    季節(jié)性因素：

    冬季北方停工、春節(jié)前后需求淡季等季節(jié)性規(guī)律。

    國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)：

    間接受全球能源價(jià)格（天然氣）及純堿出口政策影響。

    五、與國(guó)際市場(chǎng)的對(duì)比

    維度鄭州商品交易所（zce）國(guó)際市場(chǎng)參考標(biāo)的物56平板玻璃無直接對(duì)標(biāo)期貨，現(xiàn)貨參考?xì)W洲、東南亞價(jià)格合約規(guī)模20噸手無標(biāo)準(zhǔn)化合約交易活躍度亞洲唯一、全球流動(dòng)性前列場(chǎng)外現(xiàn)貨交易為主定價(jià)影響力主導(dǎo)中國(guó)及周邊市場(chǎng)區(qū)域化特征明顯

    六、交易策略參考

    產(chǎn)業(yè)鏈套保：

    玻璃廠在庫(kù)存高位時(shí)賣出期貨對(duì)沖跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；深加工企業(yè)在訂單充足時(shí)買入期貨鎖定成本。

    跨品種套利：

    玻璃與純堿期貨價(jià)差套利（兩者為上下游關(guān)系）。

    季節(jié)性趨勢(shì)交易：

    春季需求旺季前布局多單，冬季淡季前布局空單。

    技術(shù)分析：

    結(jié)合均線系統(tǒng)、acd等指標(biāo)捕捉趨勢(shì)行情。

    七、風(fēng)險(xiǎn)提示

    政策風(fēng)險(xiǎn)：

    環(huán)保限產(chǎn)、房地產(chǎn)調(diào)控政策可能引發(fā)供需劇烈波動(dòng)。

    成本傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)：

    純堿價(jià)格暴漲可能擠壓玻璃廠利潤(rùn)，導(dǎo)致期貨價(jià)格與成本背離。

    交割風(fēng)險(xiǎn)：

    玻璃易碎、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸成本高，實(shí)物交割需嚴(yán)格符合標(biāo)準(zhǔn)。

    流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：

    遠(yuǎn)月合約成交量較低，可能影響大額資金進(jìn)出。

    八、總結(jié)

    鄭州商品交易所玻璃期貨為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，并通過價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)資源配置。其價(jià)格受房地產(chǎn)周期、能源成本及政策調(diào)控等多重因素影響，波動(dòng)性較高。投資者需緊密跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)，結(jié)合基本面與技術(shù)分析制定策略，并嚴(yán)格遵守風(fēng)控紀(jì)律，以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

    玻璃505

    fg505

    2025年3月17日走勢(shì)分析

    一、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)概覽

    日期：2025年3月17日（星期一）

    價(jià)格指標(biāo)：

    開盤價(jià)：1163

    收盤價(jià)：1172（較前日上漲077）

    最高價(jià)：1198（日內(nèi)波動(dòng)46點(diǎn)）

    最低價(jià)：1152

    量能指標(biāo)：

    成交量：1579萬手（顯著高于均量）

    持倉(cāng)量：1552萬手

    成交量均線：avol5（58178）、avol20（33498）

    技術(shù)信號(hào)：

    振幅：40（最高價(jià)與最低價(jià)差值開盤價(jià)）

    下方百分比數(shù)據(jù)：241（可能為波動(dòng)率或量能放大比例）、161（可能為分時(shí)階段漲幅）

    二、日內(nèi)走勢(shì)解析

    1

    價(jià)格波動(dòng)特征

    開盤階段：價(jià)格以1163開盤后迅速下探至日內(nèi)最低點(diǎn)1152，顯示早盤空頭壓力較大，可能受隔夜消息或前日獲利盤拋壓影響。

    盤中反彈：價(jià)格從低點(diǎn)反彈至1198，創(chuàng)日內(nèi)高點(diǎn)，振幅達(dá)46點(diǎn)，表明多頭在低位承接后展開強(qiáng)勢(shì)反攻，市場(chǎng)情緒由悲觀轉(zhuǎn)向樂觀。

    尾盤收穩(wěn)：收盤價(jià)1172位于日內(nèi)中高位，接近當(dāng)日波動(dòng)區(qū)間的上沿（1198），顯示買方在尾盤占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但未完全突破高點(diǎn)，可能受部分多頭獲利了結(jié)影響。

    2

    量?jī)r(jià)關(guān)系分析

    成交量放大：當(dāng)日成交量1579萬手，遠(yuǎn)超5日均量（58178手）和20日均量（33498手），量能放大超過20倍，表明市場(chǎng)參與度極高，可能由重大政策、行業(yè)消息或資金集中介入驅(qū)動(dòng)。

    量?jī)r(jià)配合：價(jià)格從低點(diǎn)反彈時(shí)伴隨顯著放量，驗(yàn)證了多頭力量的可靠性；但尾盤成交量略有萎縮，導(dǎo)致價(jià)格未能突破前高，需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

    3

    關(guān)鍵支撐與阻力

    支撐位：1152（日內(nèi)低點(diǎn)）為短期強(qiáng)支撐，若跌破可能引發(fā)進(jìn)一步拋壓。

    阻力位：1198（日內(nèi)高點(diǎn)）為第一阻力位，突破后有望挑戰(zhàn)1200整數(shù)關(guān)口；1175-1180區(qū)域?yàn)榇渭?jí)別阻力，對(duì)應(yīng)收盤價(jià)附近密集成交區(qū)。

    4

    持倉(cāng)量與市場(chǎng)情緒

    持倉(cāng)量變化：1552萬手持倉(cāng)量處于高位，若較前日增加，表明多空分歧加劇，資金持續(xù)流入；若減少，則可能為部分資金離場(chǎng)，需結(jié)合后續(xù)數(shù)據(jù)判斷趨勢(shì)延續(xù)性。

    情緒指標(biāo)：收盤漲幅077結(jié)合高波動(dòng)率（241），反映市場(chǎng)情緒敏感且活躍，短期內(nèi)或延續(xù)震蕩上行格局。

    三、技術(shù)指標(biāo)與信號(hào)

    1

    均線系統(tǒng)

    avol5與avol20：5日成交量均線顯著高于20日均線，表明短期交投熱度持續(xù)上升，量能趨勢(shì)偏多。

    價(jià)格均線：未明確提供，但收盤價(jià)站穩(wěn)于5日均線（假設(shè)為1165附近）上方，技術(shù)形態(tài)偏強(qiáng)。

    2

    分時(shí)階段分析

    早盤急跌（09:00-10:30）：價(jià)格快速下探至1152，成交量集中釋放，可能為恐慌性拋盤或主力洗盤。

    午盤拉升（10:57-13:30）：價(jià)格反彈至1198，分時(shí)成交量顯著放大，形成“v型反轉(zhuǎn)”，多頭反攻動(dòng)能強(qiáng)勁。

    尾盤整理（14:00-15:00）：價(jià)格小幅回落至1172，成交量萎縮，市場(chǎng)進(jìn)入短暫平衡狀態(tài)。

    3

    潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

    量能持續(xù)性：若后續(xù)交易日成交量無法維持高位，價(jià)格可能面臨回調(diào)壓力。

    持倉(cāng)量變化：若持倉(cāng)量驟減，可能預(yù)示短期趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

    外部因素：需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)政策及國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)影響。

    四、綜合結(jié)論與策略建議

    短期趨勢(shì)：

    多頭占據(jù)主導(dǎo)，但需警惕高位獲利回吐。若價(jià)格站穩(wěn)1170上方，有望上攻1200關(guān)口；若跌破1152，可能回踩1130支撐。

    操作策略：

    多頭策略：1170附近輕倉(cāng)試多，止損1150，目標(biāo)1200。

    空頭策略：1198附近逢高試空，止損1210，目標(biāo)1160。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

    高波動(dòng)率下建議控制倉(cāng)位，避免過度杠桿。

    關(guān)注次日開盤價(jià)及成交量變化，確認(rèn)趨勢(shì)延續(xù)性。