第34章
已經(jīng)將自己投資組合中做空泛海的頭寸增加到了20%左右。
在接下來的回答中，他提及到泛海集團(tuán)面臨著的多個問題：
首先，因為與清輝之間的競爭，市場已經(jīng)很難擴(kuò)展。他打了比方，泛海產(chǎn)品屏蔽掉了清輝產(chǎn)品的一切鏈接，
用戶們在泛海的社交工具中無法分享清輝那邊的短視頻鏈接，
而清輝的短視頻下面也無法顯示泛海這邊的產(chǎn)品信息，
甚至包括泛海的最新游戲。他還說，
兩邊的電商平臺、眾多產(chǎn)品甚至投資產(chǎn)品，
包括什么訂餐APP、租房APP、租車APP、購票APP、旅游APP……均無法使用對方的支付工具。而清輝的短視頻平臺是最重要的Web2.0媒體，影響力越來越廣，
擠壓掉了用戶們在其他平臺的時間，其他平臺日漸式微。這樣一來，
泛海將會變得困難。
其次，
泛海集團(tuán)游戲業(yè)務(wù)是重要的利潤來源，然而2018年，
中國官方停發(fā)版號，
到了8月，
連版號的申請通道都關(guān)閉了。迄今為止，官方已經(jīng)長達(dá)半年不曾發(fā)放任何版號，這個對于泛海來說甚至可能是致命的，官方對“游戲”的態(tài)度近些年來并不友好。
第三，泛海集團(tuán)金融業(yè)務(wù)同樣是重要的利潤來源，可近幾年金融監(jiān)管越來越多、越來越嚴(yán)，泛海幾個金融工具比如一些貸款業(yè)務(wù)可能遭到政策重創(chuàng)，重金研發(fā)的AI貸款因自動的審批流程在監(jiān)管上存在未知，可能無法提供增長。他還說，金融、游戲各自占著泛海利潤的三分之一。
第四，唯一剩的廣告業(yè)務(wù)，也在遭受著清輝集團(tuán)短視頻與直播的沖擊，比如，各大企業(yè)本來用于長視頻的營銷費用很大程度被轉(zhuǎn)移到短視頻上。
第五，對新興的科技領(lǐng)域，比如人工智能和云計算，泛海集團(tuán)在技術(shù)上相比國外毫無優(yōu)勢。日后，這些領(lǐng)域肯定會被國際巨頭操持、把控，他無法看到新增長點。
第六，他們懷疑泛海集團(tuán)存在一些欺詐行為。比如，某二手房APP上存在大量假房源。中介先將一些個“假房源”展示給自己的目標(biāo)顧客，通常價格高、狀況差，而后再突然通知對方，自己手上突然多出一套非常好的房子，相比之下，顧客便會立即簽約。另種情況是反其道而行之，用價格低又狀況好的“假房源”吸引顧客，再說這一套已經(jīng)沒了，但另一套也非常不錯、非常緊俏，顧客一著急，還是會立即簽約。
最后居然還有第七點，竟然是，根據(jù)可靠的消息，泛海集團(tuán)的CEO經(jīng)鴻與“天平超市”的CEO經(jīng)天平存在齟齬，天平超市可能跑路，雙方似有嚴(yán)重矛盾，后患無窮，直接影響泛海集團(tuán)“生鮮”等等重要業(yè)務(wù)。
而事實上，在這次采訪之前，泛海集團(tuán)空頭倉位就已經(jīng)很高。去年開始，中美之間摩擦升級，中國企業(yè)各項產(chǎn)品在美國均前途未卜，而“科技”行業(yè)更為敏感，幾個出海的產(chǎn)品都已經(jīng)遭到安全指控，尤其是視頻等等信息平臺——對方的思路也很容易理解，這些平臺類似媒體，不可以由中國掌控。
采訪一出，泛海股價應(yīng)聲而跌，各大媒體全在報道：
還有：
同一天，個別機(jī)構(gòu)將泛海的股票評級改為“賣出”，不過摩根士丹利等券商也再次重申“買入”評級。
經(jīng)鴻也知道，“灰鷹基金”其實就是長期看空泛海集團(tuán)，已經(jīng)做空好幾年了，押注泛海會遇到麻煩，認(rèn)為股價會掉轉(zhuǎn)車頭，一直等著“收割泛�！�。這一次，面對以上那些“問題”，他大概是非常自信，才公開拋出了做空理由，想添一把柴、加一把火。
另外，在采訪中，“灰鷹基金”的掌門人再次強(qiáng)調(diào)對中企的財務(wù)質(zhì)疑。
這也有著歷史原因。
做空“中國企業(yè)”的大潮大概始于8年之前，當(dāng)時東方紙業(yè)被渾水質(zhì)疑了生產(chǎn)規(guī)模以及收入，同時還有客戶的真實性等等，因為渾水實地考察工廠時并未發(fā)現(xiàn)任何物流。東方紙業(yè)三年之內(nèi)股價下跌超過80%。隨后，因為發(fā)現(xiàn)中國生物向SAIC（中國工商局）與SEC（美國證券交易委員會）提交了不同的財務(wù)數(shù)據(jù)——一方面逃中國的稅，另一方面圈美國的錢，中國生物被香櫞質(zhì)疑了雙重報告。報告一出，中國生物被退市。再后來，越來越多中國企業(yè)成為了做空目標(biāo)，被退市，或者被轉(zhuǎn)至粉單市場。
之后調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)中企財務(wù)問題竟如此嚴(yán)重，便開始了一輪“狂歡”，連續(xù)做空了數(shù)十家。當(dāng)時通常的流程就是調(diào)查機(jī)構(gòu)先進(jìn)行調(diào)查，將自己的做空計劃告知多家對沖基金，之后調(diào)查機(jī)構(gòu)、對沖基金一起建立空頭倉位，接著調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布“目標(biāo)公司存在問題”的利空報告或言論，評級機(jī)構(gòu)降低評級，市場出現(xiàn)恐慌情緒，大批股東拋售股票，股價頃刻暴跌。最好再引發(fā)一輪集體訴訟，導(dǎo)致股價繼續(xù)下跌。而在這一過程當(dāng)中，曾接受過股票質(zhì)押的銀行也可能斬倉，股價進(jìn)一步暴跌。最后對沖基金購入、補(bǔ)倉，對沖基金和調(diào)查機(jī)構(gòu)因此賺得盆滿缽滿。
21世紀(jì)初的時候，大批中企被中介們帶到美國包裝、上市，通過借殼登陸OTCBB②，同時，因為跨國審計非常困難，造假現(xiàn)象十分普遍。但最開始，這些做法的發(fā)起者必定是美國中介，因為那時候中國企業(yè)對國際市場的規(guī)則一竅不通，他們根本沒有能力去欺詐美國證監(jiān)會，必是受到中介鼓勵，錯以為“先去OTCBB，再轉(zhuǎn)板到紐交所或納斯達(dá)克”這個流程非常簡單，稀里糊涂登陸美國。不過后來，部分中企開始主動尋找中介做APO，市場充斥各種騙局�？墒聦嵣�，能由OTCBB轉(zhuǎn)板成功的中國企業(yè)寥寥無幾，兩個板塊的要求完全不是同一級別。2008年金融危機(jī)掩蓋了千瘡百孔的中企APO，中概股是那一陣子華爾街的救命稻草，于是，一直到2011年才東窗事發(fā)。后來，以VIE③架構(gòu)上市的公司也存在著財務(wù)隱患。
不得不說，有根據(jù)的做空行為能幫監(jiān)管發(fā)現(xiàn)問題，可后來，事情漸漸變了味兒——看誰都像在造假。OTCBB的中企就那么多，小幾百家而已，各個機(jī)構(gòu)餓狼一般紛紛撲向這些公司，僧多粥少，有問題的都捉出來了，可那些機(jī)構(gòu)并不甘心，且胃口越來越大，于是惡意做空越來越多，“因”“果”之間毫無聯(lián)系、各項結(jié)論無憑無據(jù)、調(diào)查過程草率無比，而且明顯缺乏對中國的深入了解，只是利用投資者們對于中企的不信任，揮霍之前的信譽(yù)。另外，他們早已不滿足于OTCBB，移到主板，許多優(yōu)質(zhì)的中概股也變成了做空目標(biāo)，比如全國最大的教育集團(tuán)、全國最大的社區(qū)媒體……不少公司運營良好時突然被扣上個嚴(yán)重罪名。
一些公司通過澄清得到了市場信任，股價實現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)，個別的還通過訴訟實現(xiàn)完勝，而另一些，孰是孰非說不清楚，一番慘烈的激戰(zhàn)后股價依然大幅下跌，甚至主動做私有化退市，最后變成一樁懸案。
此次做空泛海的大空頭、全球最大對沖基金灰鷹基金的掌門人就對中企非常懷疑，同時此人也是華爾街上“看空中國”派的代表，2014年那年首次公布自己正在做空泛海，之后幾次發(fā)表相同言論：
“現(xiàn)在就是做空中國的好時機(jī)，中國經(jīng)濟(jì)絕無可能一直增長�！�
“中國的金融危機(jī)或早或晚會到來，那里的多米諾骨牌似乎已經(jīng)開始倒塌了�！�
“這家公司表現(xiàn)太好了，好到不真實。我無法相信這樣光鮮的一份財報�！�
“在我看來，美國股市上面的幾百家大型公司里，這家公司的財務(wù)最有問題�！�
“我就是無法理解，它怎么能賺這么多錢�！�
……
連續(xù)不斷舉紅旗卻極度缺乏專業(yè)性，可神奇的是，不管虧多少，都持之以恒鍥而不舍。事實上，他也只是一個代表，基于相同的理由做空泛海的基金實際上有非常多。當(dāng)然，持相反意見的也同樣是數(shù)量眾多，雙方還時常隔空辯論。
泛海、清輝兩家公司一再地成為目標(biāo)。過去兩年，伴隨一些風(fēng)吹草動，泛海集團(tuán)空頭頭寸都曾達(dá)到過1.5億股左右，占流通股的比例到了7.5%甚至更高，遠(yuǎn)超第二名，是那一時段華爾街的最大目標(biāo)。
而這一次，在“看空中國”“質(zhì)疑財務(wù)”的基礎(chǔ)上，他列表上的做空理由又多出來足足七條，也無怪他公開拋出做空理由了。
以泛海的巨大體量，想要憑著一己之力打壓股價是困難的，但他卻完全可以在看跌的基礎(chǔ)之上號召號召市場民眾，再添一把柴加一把火。
…………
在如此敏感的節(jié)骨眼兒上，泛海集團(tuán)的大股東，俄羅斯的xx基金，又被爆出了大規(guī)模減持泛海。記者發(fā)現(xiàn)SEC官網(wǎng)上顯示，該股東上周連續(xù)三日拋售泛海的股票，數(shù)量超過2000萬股。雖然股東表示此次減持完全出于公司自身的原因，希望增加現(xiàn)金流、抵御嚴(yán)峻市場，可一時間坊間還是流言四起——大股東減持，是否代表此大股東已經(jīng)知道什么內(nèi)幕了？
第二天，泛海集團(tuán)上市時曾大量認(rèn)購的兩家基金，也減持了泛海集團(tuán)。
泛海股價又跌了一些。
“賣出機(jī)構(gòu)的前三位是德意志、xxxx和xxxx，買入機(jī)構(gòu)的前三位是……目前空單總量是……”泛海集團(tuán)的CFO匯報完了，問，“經(jīng)總，今晚開個電話會議？這一次就別不管了吧？”
“行�！苯�(jīng)鴻一向比較謹(jǐn)慎，他點頭，“你們那邊辛苦一下，美國那邊開盤之前也出一個澄清公告。”
CFO道：“好。等一會兒把會議內(nèi)容和公告內(nèi)容發(fā)您郵箱�！�
與很多企業(yè)一樣，泛海集團(tuán)的CFO也是一位女強(qiáng)人，而且平時發(fā)火時訓(xùn)人訓(xùn)得特別厲害，不僅嗓門大，還音調(diào)高。
經(jīng)鴻說：“嗯�！�
是慣常的應(yīng)對策略。先召開一個電話會議，邀請券商的分析師們，高管針對一切質(zhì)疑一一進(jìn)行答疑解惑。之后發(fā)布澄清報告，回應(yīng)指責(zé)、回?fù)艨辗�。有些公司還會聘請獨立機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。
CFO又問：“經(jīng)總，其實這次確實稍微有點不同。要不要回購一點？中投那邊剛才也說它們可以吃進(jìn)一些�！�
還是慣常的操作。公司回購自己股票，穩(wěn)定股價，也表達(dá)信心，而合作的投資銀行增持護(hù)盤也同樣是個辦法。中投公司這家央企就常常扮演“護(hù)衛(wèi)”角色，帶著一點悲壯意味。
“先不用�！苯�(jīng)鴻合上一份文件，看著她，“我這兒有別的安排。”泛海賬上很多現(xiàn)金，但目前完全沒必要。
CFO點點頭，也沒問具體細(xì)節(jié)：“好�！�
頓了頓，CFO又匯報了最新情況：“摩根士丹利等之后，美林也重申了‘買入’評級�！�
經(jīng)鴻說：“知道了�！�
三步曲之三：外部機(jī)構(gòu)力挺，包括券商、政府、行業(yè)協(xié)會，甚至債權(quán)人——意思是，被欠債的都不擔(dān)心，你擔(dān)心什么？
匯報結(jié)束，CFO一聲長嘆，感慨地道：“又又又又做空泛海，之前哪次成功過了？他們怎么不長點記性呢？一次次地做空，一次次地賠錢。去年前年做空泛海的那幾家賠了多少？其中幾家這次又來了，總覺得這次能翻盤�！�
經(jīng)鴻玩笑道：“那叫‘又雙叒叕’�！�
“好吧，經(jīng)總您這浪可沒少沖�！�
“還行吧，沖得也一般�！币痪渫嫘^后經(jīng)鴻又說回工作，“不過這次確實不太一樣，部分言論是真實的，還是要小心應(yīng)對。”
“嗯，我知道�！�
“那行了，去準(zhǔn)備吧�！�
CFO離開后，經(jīng)鴻走到落地玻璃前，再次望著下面的霓虹閃爍。
的確，泛海已經(jīng)被那些機(jī)構(gòu)第1001次做空了，做空頭寸經(jīng)常很高，很多時候好像也沒什么像樣的理由。
然而華爾街的一部分人鍥而不舍。
幾年前經(jīng)鴻也曾覺得委屈，想：你們?yōu)槭裁慈绱丝纯辗汉Ｄ�？為什么，就是不相信泛�？梢猿掷m(xù)增長呢？
可后來他就明白了。
因為泛海、清輝，是中國經(jīng)濟(jì)的最大代表。
他們不相信能持續(xù)增長的，哪里是泛海，他們不相信能持續(xù)增長的，分明是中國。
他們看空的不是泛海，是中國。
作者有話要說：
背景現(xiàn)在是2019年初哈！假設(shè)貿(mào)易戰(zhàn)（現(xiàn)實中是2018下半年）還沒開始。為了劇情，時間線與現(xiàn)實世界并不是完全一致。
在現(xiàn)實中，進(jìn)入2019年后，中概股的各種情況就復(fù)雜到說不清楚了，各方面的因素交織。文里面還比較單純~
[注]：
做空：正文講啦，賣空，就是先借入一支股票，賣掉，而后等到股價跌了，再買入股票歸還。
賣空一般是融券賣空，賣空者先建立一個保證金賬戶，交保證金，美聯(lián)儲的規(guī)定是保證金至少達(dá)到50%，然后賣空者向經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)一個賣空指令，經(jīng)紀(jì)公司審核之后，就為賣空者借入股票、再賣出股票，但全部收入必須存在一開始的保證金賬戶。等補(bǔ)倉的時候，賣空者就歸還股票，拿回保證金。但如果股價上漲了，保證金低于25%了，賣空者就要繼續(xù)存錢，否則證券商有權(quán)賣掉股票，強(qiáng)制平倉。
各個國家對賣空的法律規(guī)定不一樣。中國大陸2010年啟動試點工作，一些股票被允許進(jìn)入融資融券交易環(huán)節(jié)，之前有1000支左右（根據(jù)市值、市盈率等重要數(shù)據(jù)決定出來的），現(xiàn)在我也不太清楚……但中國大陸參考香港（1994年開始允許賣空），采用嚴(yán)格的監(jiān)管模式，甚至更嚴(yán)格，比如，中國大陸有價格的保護(hù)機(jī)制（賣出價格不得低于多少多少），不允許“裸賣空”（無券賣空，美國08年后也不允許了），限制賣空標(biāo)的（只能賣空我國政府所圈定的那些股票）、限制空頭倉位（比如融券規(guī)模不能超過多少多少）、每日披露融券余額（美國是一月兩次），等等等等……所以，在我大A股，做空實際上并不存在（太難做了，難度大到無法實施，表面上有而已），所謂做空主要是說股指期貨等等。
②OTCBB：美國場外柜臺交易系統(tǒng)。
APO：可理解為“買殼上市”，實際上更復(fù)雜一些。
③VIE（協(xié)議控制）：很多中國互聯(lián)網(wǎng)公司海外上市都采用了這個模式。先在境外注冊公司（比如開曼），再與境內(nèi)實際運營公司簽訂一系列協(xié)議，實現(xiàn)對境內(nèi)實際運營公司的控制，然后那個境外公司去上市，但享有境內(nèi)公司所產(chǎn)生的收益。新浪開始的模式，因為當(dāng)時信息產(chǎn)業(yè)部明確規(guī)定ISP和ICP都屬于電信服務(wù)事業(yè)，而電信行業(yè)禁止外商參與服務(wù)提供，按照規(guī)定，新浪作為國內(nèi)公司是沒辦法赴美上市的。所以新浪想了個招，境內(nèi)公司運營網(wǎng)站，再注冊一家境外公司，提供廣告以及技術(shù)服務(wù)，境內(nèi)公司的收入轉(zhuǎn)去那家境外公司，境外公司在美國上市，信息產(chǎn)業(yè)部同意了這個模式，于是新浪成為第一家海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。
第44章
泛海集團(tuán)反做空案（五）
在當(dāng)晚的電話會議中，
經(jīng)鴻向各大券商回應(yīng)了下這次危機(jī)。
首先，經(jīng)鴻與他的父親經(jīng)海平一樣嘴硬，說，
泛海、清輝良性競爭，
屏蔽外部鏈接只是為了保護(hù)用戶而已，泛海集團(tuán)無法保證那些視頻的內(nèi)容，
是規(guī)避風(fēng)險的方式，事實上清輝產(chǎn)品一直可以規(guī)避掉這些屏蔽，
泛海集團(tuán)也沒辦法，
而泛海，同樣采用一些代替了外部鏈接。經(jīng)鴻還說，事實上，泛海受到的影響也并不是非常大，泛海不是電商平臺，
利潤來源是游戲與影視等，
而游戲與影視名字全都只有幾個字且簡單好記，
沒那么倚仗外部鏈接。
其次，
關(guān)于游戲的問題，
經(jīng)鴻按照官方口徑，堅定否認(rèn)中國官方“停發(fā)版號”這一傳言，
說這一次的版號停發(fā)是因為機(jī)構(gòu)改革，審批業(yè)務(wù)受到影響而已。經(jīng)鴻引了一些數(shù)據(jù)：2012、2013兩年，
過批游戲的數(shù)量是每一年500多個，
2014、2015是每一年700多個，而2016年是4000多，
2017年是9000多，
泛海相信，
趨勢是非常樂觀的。泛海相信監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然支持本土游戲，正耐心等待版號復(fù)發(fā)。而且實際上，這次版號停發(fā)之后泛海并未受到影響，重要游戲運營正常，即將推出的新游戲去年已經(jīng)獲得許可，并不存在“誰站得最高，誰摔得最狠”的狀況，未來兩年海內(nèi)計劃不會受到任何影響。經(jīng)鴻還說，泛海的游戲部門正在進(jìn)入國際市場，全資收購的“Saint
Games”公司《遠(yuǎn)征》游戲引爆全球，目前日活已經(jīng)過億，最近半年游戲流水已經(jīng)突破60億美元，而根據(jù)以往的數(shù)據(jù)，這種表現(xiàn)的游戲?qū)⒊蔀橐活w常青樹，這筆收購非常成功。其他收購也同樣。同時，泛海已經(jīng)在多個國家建了數(shù)個子公司，代理泛海自研游戲及投資游戲在海外的發(fā)行業(yè)務(wù)，Saint
Games公司的總設(shè)計師承擔(dān)了顧問角色。總之，泛海集團(tuán)游戲業(yè)務(wù)正在擴(kuò)展海外市場，并且對前景非常樂觀。
第三，經(jīng)鴻說正確的金融監(jiān)管有助于市場健康。泛海重視金融風(fēng)險，一直以來比起規(guī)模更重視穩(wěn)定，重要的金融業(yè)務(wù)一直以來合法合規(guī)，從未游走于邊緣，“金融嚴(yán)控”影響不大。
第四，經(jīng)鴻拿出一些數(shù)字，說，長視頻的廣告費用確實是被分了不少，但“泛海娛樂”換帥之后，張麗眼光非常獨到，上了幾個爆款網(wǎng)絡(luò)和好幾個爆款綜藝，將“未萊”“行遠(yuǎn)”等平臺的又搶來不少。
第五，經(jīng)鴻說，對新興的科技領(lǐng)域，泛海技術(shù)“落后”一說完全是無稽之談。人工智能方面截止目前，泛海集團(tuán)全球?qū)＠臄?shù)量已經(jīng)過萬，某些領(lǐng)域甚至超過谷歌等等巨頭公司，而且泛海去年聘請到了洪頊等等領(lǐng)軍人物，技術(shù)方面更上一層樓。事實上泛海今年幾個產(chǎn)品均達(dá)到了領(lǐng)先水平，腸道腫瘤篩查儀器準(zhǔn)確率在98%以上，同時……
第六，“假房源”確實存在，但泛海希望空頭方面多了解下中國市場。事實上，泛海一直在打擊中介們的“假房源”，并不存在欺詐行為。經(jīng)鴻舉了一些例子，去年，那款A(yù)PP上曾經(jīng)推出“舉報假房源”的活動，舉報者可獲得現(xiàn)金。同時，泛海已將AI技術(shù)應(yīng)用到那款A(yù)PP上，AI可以在網(wǎng)絡(luò)上搜索比對房屋照片，識別出來相當(dāng)大一部分的“假房源”。
第七，“分拆”一說是無稽之談。泛海集團(tuán)正考慮起訴相關(guān)的造謠方。
電話會議后，情緒基本被安撫了。
…………
第二天，泛海集團(tuán)又發(fā)布了一份專業(yè)澄清公告，再接下來的交易日中泛海股價大幅回升。
然而到了盤后，股價卻再次瀉了一截。
原因有兩個，首先因為記者發(fā)現(xiàn)，泛海集團(tuán)上周公布的上個季度財報當(dāng)中存在關(guān)于被SEC問詢、調(diào)查的內(nèi)容。
泛海表示SEC的調(diào)查完全就是例行調(diào)查，時間只是一個巧合，SEC官網(wǎng)上的文件也同樣表明了這一點�？刹恢罏槭裁�，一時之間，各個媒體竟大肆渲染“泛海集團(tuán)遭SEC調(diào)查”，相關(guān)報道鋪天蓋地，而且其中許多都模糊了“例行調(diào)查”這一事實。
第二個是因為“未萊”。
在這個節(jié)骨眼兒上，未萊公布2018年第四季度財報，而未萊的Q4財報上顯示，未萊已將版權(quán)成本的計算方式由直線攤銷改為了加速攤銷。此前，按照美國會計原則（GAAP），版權(quán)成本的計算一般都是直線攤銷，即，版權(quán)費用在版權(quán)期間，平均攤到每一年的成本上面�？涩F(xiàn)在呢，未萊表示，“加速攤銷”更加符合中國現(xiàn)狀，因為一部影視上線之后，關(guān)注度是第一年最高、最好，而后逐年下降，“成本分?jǐn)偂辈⒉还健?br />
乍一看，這只影響未萊自己�？蓪嶋H上它也影響了泛海集團(tuán)。
因為，如果按照未萊這個“更公平”的審計方式，泛海集團(tuán)娛樂部門2018年是虧損的。
2017到2018年，視頻網(wǎng)站“版權(quán)之爭”愈演愈烈如火如荼，為了以后，在張麗的領(lǐng)導(dǎo)下，泛海娛樂購買、囤積了大量的知名IP，包括最近的知名IP以及過去的經(jīng)典IP。而未萊呢，財力不足，在這波上掉隊了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后泛海、行遠(yuǎn)等等公司。
如果跟隨未萊，被迫采用“更合理的審計模式”，泛海娛樂這一塊兒一定會有大的出入，甚至增加整個泛海集團(tuán)的成本。
股價再跌5%，經(jīng)鴻也只抬了抬眉。
“未萊真夠能跳的�！狈汉５腃FO又問：“需要做點兒什么穩(wěn)定股價嗎？”
“未萊一向這樣兒。全網(wǎng)炒作‘泛海集團(tuán)被SEC調(diào)查’的，大概也是他們�！睂τ贑FO的問題，經(jīng)鴻還是說：“不用。我這邊有別的安排�！�
CFO：“……好。”看得出，CFO有一些擔(dān)心。
…………
CFO走后，泛海集團(tuán)幾名股東又與經(jīng)鴻開了個會。幾個股東都來自于投資銀行或者投資公司，一共占股25%左右，但投票權(quán)其實不多。
在會議上，針對經(jīng)天平的“天平超市”，股東直接發(fā)了難。
“無界、翔龍兩個平臺，也沒什么大的區(qū)別吧？現(xiàn)在翔龍的用戶人數(shù)比起無界還差上一點呢……有必要鬧成這樣，清空無界，改投翔龍嗎？無界、翔龍兩家公司技術(shù)上也旗鼓相當(dāng)，而CEO的履歷……無界明顯好一些吧，更加適合管理公司。我們覺著，翔龍直播押對《天啟》可能純屬是個偶然。而且，無界直播，不管怎樣是泛海的自家人，掌控起來也比較容易�！睅讉�股東不贊成道，“今天早上經(jīng)天平跟我們都放出話了，如果泛海放棄經(jīng)博，天平超市就獨立出去，那時股價更不好看。如果不放棄，他就會將天平超市直接并到泛海集團(tuán)里，價格方面好商量。經(jīng)天平說了，自己年紀(jì)已經(jīng)大了，兒子、女兒對于接班好像都沒什么興趣，兒子想做游戲直播，女兒喜歡影視行業(yè)，天平超市不如出了，這樣，泛海以后也不會有這一塊兒的風(fēng)險了�！�
經(jīng)鴻靜了靜，問：“今天早上？”
一個股東愣了愣，說：“對�！�
真行，經(jīng)鴻想：在這時候來這一套。
股價下跌，資產(chǎn)縮水，股東自然非常焦慮。
這關(guān)鍵的一個時刻，經(jīng)天平突然提出“將“天平超市”并入泛海集團(tuán)，讓股東們做一道“分家vs合并”的選擇題。
經(jīng)天平，竟然在用“天平超市”來施壓大股東們。
經(jīng)天平年紀(jì)確實大了，于是本來就想把天平超市賣掉、拿一大筆錢留給子女，不惦記了。顯而易見，兒子女兒對于超市都沒什么繼承意愿。兒子想搞游戲直播，女兒喜歡影視行業(yè)。
不過賣掉超市前，他希望股東施壓經(jīng)鴻，讓泛海繼續(xù)扶持他兒子的“無界直播”，最好讓女兒也回去。
讓出CEO，經(jīng)博不想，他希望能掌控公司。而且無數(shù)歷史都表明了，兩家公司合并之后，沒當(dāng)上CEO的那個人在新公司也留不下、待不長，遲早徹底出局。而被清空股份、被徹底拋棄，經(jīng)博就更不想了。
經(jīng)鴻這兒說不通，經(jīng)天平便想施壓股東，而且選了這個股東們都非常焦慮的時候。
天平超市若并進(jìn)來，首先，生鮮等等重要業(yè)務(wù)自然不會受到影響。
其次，天平超市的營業(yè)額在事實上非常不錯，有上千家門店，還有賣場等，去年一年的銷售額已經(jīng)超過600億，相當(dāng)于泛海的十分之一。如今網(wǎng)上消費如火如荼，但“天平超市”最近幾年依然還在不斷擴(kuò)張，選新地點、建新門店。
“天平超市”若并進(jìn)來，經(jīng)鴻知道，加上“天平”的營業(yè)額和凈利潤，接下來的一兩年內(nèi)泛海財報肯定是非常漂亮的，同時泛海集團(tuán)收入來源又能顯得更多元化、更扛風(fēng)險，也有利于拉升股價，這些投資銀行或投資公司的操盤者們就會有輝煌的履歷。他們大多在同一個職位上面待不長久，都想用這個項目跳槽或者用這個項目再升職，相比之下，著眼于長遠(yuǎn)未來的游戲直播平臺就沒那么重要了——泛海這種大公司的股東都是來來去去，幾年之后，他們手里可能早就已經(jīng)沒有泛海集團(tuán)了。
另外“天平超市”發(fā)展十幾年，那些超市、賣場的地點都是最繁華、最昂貴的，這種地點的房產(chǎn)價值基本上從不會跌。
與此相反，若經(jīng)天平宣布“分家”，泛海股價就會遭受新一輪的嚴(yán)重打擊。一是因為天平超市與多項業(yè)務(wù)掛著鉤兒，比如生鮮和新消費等好幾個重要業(yè)務(wù)，二是因為誰都知道經(jīng)天平與經(jīng)鴻之間的關(guān)系，經(jīng)海平掌舵時期泛海、天平非常親近。這個時候搞分家，這個關(guān)系都鬧掰了，會使投資者對于經(jīng)鴻、對于泛海進(jìn)一步地失去信心，認(rèn)為經(jīng)鴻是不是終究還是太年輕了。
過了會兒，經(jīng)鴻笑笑，說：“我相信我的眼光。翔龍直播比無界直播更加符合泛海的調(diào)性。翔龍直播的CEO有極好的游戲嗅覺，對于游戲這個市場有自己的優(yōu)秀見解�！�
“可——”